Главная › Новости

Вложение денег в государственные ценные бумаги

Опубликовано: 26.10.2018

21, Апр 2015 by Admin in банковское право ,вклады ,деньги ,договор     акционеры , банки , биржа , вклады , вопросы и ответы , финансы , ценные бумаги   5 комментариев

Если на клетке с тигром увидишь надпись “слон”- не верь глазам своим. Козьма Прутков

Во всем мире одним из наиболее надежных способов вложения денег является покупка государственных ценных бумаг. Приобретая их, странно опасаться того, что, придя получать свои деньги, увидишь на двери замок и толпу таких же доверчивых и обманутых вкладчиков. К сожалению, наше государство нельзя назвать пунктуальным по части воз- врата своих долгов: достаточно вспомнить замораживание вкладов в Сбербанке, отсрочку выплат – чуть ли не на двадцать лет – по облигациям внутреннего займа.

Именно поэтому вопрос о том, какие государственные ценные бумаги сейчас доступны частным лицам, как и где их можно приобрести и какие подводные камни подстерегают при этом вкладчика, заслуживает внимания. Это исследование посвящено наиболее популярным сейчас государственным краткосрочным облигациям (ГКО)

вложения государственные ценные бумаги

Что такое ГКО ? Как посчитать доходность ? И все-таки они особенные Покупка через официального диллера … Пусть впереди большие перемены … “ СПИСОК УПОЛНОМОЧЕННЫХ диллеров на рынке ГКО НАШ СОВЕТ

Что такое ГКО ?

За этими буквами скрываются обыкновенные государственные облигации, с которыми многие читатели “СПРОСа” хорошо знакомы. Государство (в лице Министерства финансов) продает их дешевле номинала (со скидкой-дисконтом), а через определенное время погашает – уже по номиналу. Разница между номиналом облигации и ценой покупки составляет доход вкладчика. Так, купив трехмесячную облигацию номиналом 100 000 руб. за 70 000 руб., вы через 3 месяца получаете доход 30 000 руб., что составляет по ставке простого процента:

(30000 / 70000 ) * (360 / 90 )* 100% = 171,5% годовых.

В газетах “Коммерсантъ-daily”, “Финансовые известия” и др. часто публикуют ставки доходности по ГКО, превышающие 300% годовых. Эти ставки рассчитываются с учетом налоговых льгот (около 35%), так как по доходам от ГКО, равно как и по банковским депозитам, на- лог на прибыль не взимается. Однако реально получаемая инвестором доходность значительно меньше. На начало марта 1995 года вложения в ГКО позволяли инвестору получить доход от 150 до 175% годовых в рублях за 3 месяца, что выше банковских ставок по депозитам.

Как посчитать доходность ?

Доходность считается как отношение получаемого дохода к вложенным средствам с учетом того срока, на который было сделано вложение. По ставке простого процента, если вы затратили Х денег, а получили Y за Т дней, доходность рассчитывается как

( ( Y – X ) / X ) * ( 360 / T)

При этом в затрачиваемые средства следует включать все комиссии и налоги, взимаемые при вложении, а из получаемых денег эти комиссии вычитать. (Как перейти от доходности, рассчитанной по формуле простого процента, к сложным процентам, см. “СПРОС” 1/ 94.)

При операциях с ГКО инвестор уплачивает следующие комиссии – в процентах от суммы сделки:

• Комиссия ММВБ – 0,1 %; • Госпошлина на покупку – 0,1 % (уплачивается только при покупке); • Комиссия дилера – обычно от 0,1 до 1 %:

Погашение облигаций осуществляется бесплатно, а подоходный налог (для физических лиц) и налог на прибыль (для юридических лиц) не взимаются.

И все-таки они особенные

ГКО – не совсем привычные для обывателя ценные бумаги. Они вы- пускаются в так называемой безбумажной форме. Это означает, что, купив облигацию, вы не получаете ее на руки. Так что, если государство свои долги не отдаст, – даже внукам показать будет нечего. То, что вы приобрели облигацию, отражается на специальном счете (так называемом счете “депо”), куда заносятся количество и серия приобретенных вами ГКО, вам же отдается только выписка из счета. Наличие облигаций на счете “депо” и подтверждает ваше право собственности.

По правилам выпуска и обращения ГКО, для их приобретения инвесторы должны обращаться к официальным дилерам – обычно это крупные банки – то есть к организациям, получившим от Центрального банка особый статус и право открывать и вести счета “депо” других лиц, а также покупать и про- давать облигации по их поручению. Об этом говорится в Положении о выпуске и обращении государственных краткосрочных бескупонных облигаций.

Кроме того, по тем же правилам, любая сделка с ГКО (купля, продажа, погашение), чтобы считаться действительной, должна быть про- ведена через специальную Торговую систему.

Покупка через официального диллера

За деятельностью официальных дилеров и функционированием Торговой системы строго следит Центральный банк. Поэтому, если вы приобретаете ГКО через официального дилера, особых проблем возникнуть не должно. Получив у него выписку из своего счета “депо” с подписью уполномоченных лиц, вы бесспорно подтверждаете свое право собственности на облигации. Кроме того, как уже упоминалось, дилеры – это обычно крупные банки, которые ответственно относятся к своим обязанностям, иначе этого статуса можно просто лишиться, что, кроме испорченной репутации, принесет и значительные потери в прибыли.

Процедура покупки ГКО довольно проста и не требует больших затрат времени. Вы заключаете договор, вносите деньги и оформляете заявку на покупку. Дилер исполняет вашу заявку, проводя сделку через Торговую систему, и за- носит купленные облигации на ваш счет. За свои услуги дилер взимает комиссию. Подробнее все это можно разузнать в самом банке.

Что доступно мелкому вкладчику

К сожалению, мелкому вкладчику услуги дилера не всегда доступны – ведь минимальный размер заявки у него обычно не меньше 10 млн. рублей, да и то с такими небольшими (по банковским масштабам) суммами дилеры работают не очень охотно. Из всех дилеров только Оргбанк в начале марта рекламировал свои

услуги по осуществлению операций с ГКО для частных лиц. Но, как выяснилось после звонка в одно из отделений Оргбанка, минимальная сумма – те же 10 млн. рублей, при этом комиссии и условия расчетов можно найти более привлекательные.

Мелкому вкладчику, размер сбережений которого слишком мал для проведения подобных операций, “услуги по размещению денег в высоконадежные государственные ценные бумаги” предлагает множество финансовых компаний и брокерских контор. Не являясь официальными дилерами, они в своей деятельности руководствуются письмом Центрального Банка от 12.04.94., разрешающим недилерам выполнять брокерские операции (т.е. операции за счет и по поручению клиента) с ГКО. При этом деятельность финансовых компаний в качестве “субдилера” Центральным Банком никак не контролируется и ничем, кроме вышеупомянутого письма, не регулируется. Сама финансовая компания обычно приобретает ГКО по договору с официальным дилером, облигации при этом записываются на счет “депо” финансовой компании.

Обычно, пока все идет хорошо и у финансовой компании нет никаких проблем, нет проблем и у вас. Однако неприятности возможны и, скорее всего, необратимы, если обслуживающая вас финансовая компания сама попадет в трудную ситуацию.

Дело в том, что купленные на ваши деньги ГКО находятся на счете финансовой компании, управлять которым, естественно, может только она сама. То есть, у компании всегда остается возможность в любой момент продать эти ГКО в своих целях без вашего ведома. При этом вкладчику останется только право обвинить фирму в нарушении договора и мошенничестве, но вернуть деньги вряд ли удастся.

Более того, если вдруг финансовая компания будет объявлена банкротом, другие кредиторы могут не согласиться с тем, что ГКО, находящиеся на счете, – именно ваши, и вполне обоснованно могут оспорить это в суде. При этом мелкие вкладчики, как всегда, остаются самыми бесправными и беззащитными.

Наконец, у финансовой компании велик соблазн просто попытаться поиграть на ваших деньгах, вовсе не покупая на них ГКО. Проверить, прошла ли сделка через Торговую систему, вы никак не сможете. То есть вполне возможно, что за вывеской ГКО будет скрываться обыкновенное кредитование, и вместо государственной ценной бумаги вы приобретете высокорискованный актив. Аналогичная ситуация возникает, если деньги отдаются в доверительное управление (траст) под обещания вложить их в ГКО – обещания могут быть не исполнены, и от надежности вложений не останется и следа.

Если учесть тот факт, что кроме операций с ГКО большинство подобных финансовых компаний очень активно работает с акциями приватизированных предприятий и венчурных компаний, а также занимается спекуляциями на валютных фьючерсах, становится очевидно, что их финансовое положение очень неустойчиво.

Конечно, нельзя всех причесывать под одну гребенку, и среди них есть солидные, давно работающие и уже успевшие хорошо себя зарекомендовать фирмы. Поэтому, если вы все-таки решили воспользоваться их услугами для приобретения ГКО, постарайтесь выбрать фирму понадежнее. При этом помните, что приобретая ГКО не через официального дилера, вы ставите себя в зависимость от порядочности и финансового состояния брокера, и покупка “государственных ценных бумаг” может оказаться не таким уж надежным вложением.

” … Пусть впереди большие перемены … “

Итак, нынешние условия обращения государственных облигаций не очень удобны, а иногда просто опасны для мелкого вкладчика. Это понимает и сам эмитент этих ценных бумаг Министерство финансов. Если верить многочисленным заявлениям его чиновников, сейчас ведется работа по созданию механизма (с возможным участием Сбербанка), позволяющего более активно привлекать средства населения для вложения в государственные ценные бумаги. Это позволило бы Минфину значительно снизить стоимость обслуживания государственного долга. Но пока эти механизмы только разрабатываются, и непонятно, когда они станут реальностью. Тем не менее, число официальных дилеров постоянно растет, а среди банков разворачивается борьба за частного вкладчика, поэтому есть все основания предполагать, что в недалеком будущем всем читателям “СПРОСа” станут доступны услуги официальных дилеров по операциям с ГКО.

СПИСОК УПОЛНОМОЧЕННЫХ ДИЛЛЕРОВ НА РЫНКЕ ГКО на 1.04.95

АВТОВАЗБАНК АГРОПРОМБАНК АЛЬФА- БАНК БАНК “ВОСТОК-ЗАПАД” БАНК “ВОЗРОЖДЕНИЕ” ДИАЛОГБАНК ИНКОМБАНК tКОНВЕРСБАНК КРЕДИТПРОМБАНК МОСБИЗНЕСБАНК МЕЖКОМБАНК tМЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК МОСТ-БАНК МОСТСТРОЙЭКОНОМБАНК МЕЖДУНАРОДНАЯ ФИНАНСОВАЯ КОМПАНИЯ МЕЖЭКОНОМСБЕРБАНК НЕФТЕХИМБАНК ПРОМСТРОЙБАНК РОССИЙСКИЙ БРОКЕРСКИЙ ДОМ РЕСПУБЛИКАНСКИЙ СОЦИАЛЬНЫЙ КОММЕРЧ. БАНК > СБЕРБАНК РФ БАНК “САНКТ-ПЕТЕРБУРГ” ТОКОБАНК УНИКОМБАНК БАНК “ЭФФЕКТКРЕДИТ” АВИАБАНК АВТОБАВНЕШТОРГБАНК РФ БАНК “ЕВРОФИНАНС” БАНК ИМПЕРИАЛ БАНК “КРЕДИТ МОСКВА” КУБАНЬБАНК КУЗБАССОЦБАНК БАНК “МЕНАТЕП” МОСКОВСКИЙ МЕЖРЕГИОНАЛЬНЫЙ БАНК МЫТИЩЕНСКИЙ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК НГСБАНК > ОНЭКСИМ-БАНК МБО “ОРГБАНК” ПЕРМКОМБАНК ПРОМРАДТЕХБАНК > ПРОМСТРОЙБАНК (Г.САНКТ-ПЕТЕРБУРГ) БАНК “РОССИЙСКИЙ КРЕДИТ” РОССИЙСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК СРЕДНЕВОЛЖСКИЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КОММЕРЧ. БАНК СТОЛИЧНЫЙ БАНК СБЕРЕЖЕНИЙ ТВЕРЬУНИВЕРСАЛБАНК ТЕХНОБАНК АООТ “ТРОЙКА-ДИАЛОГ” БАНК “ЦЕНТРОКРЕДИТ” ЭЛЕКСБАНК ЮГОРСКИЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК

НАШ СОВЕТ

Является ли выбранный вами посредник уполномоченным дилером на рынке ГКО? *

Каков размер взимаемой им за свои услуги комиссии, и как будет устроено ваше общение с посредником:

как будет оформляться ваша заявка на покупку ГКО, в какие сроки исполняется заявка, как будут организованы денежные расчеты, каков размер и в какой форме взимается комиссия?

На чье имя открывается счет “депо”?

Надеемся, что, получив на них ответы и сравнив их с приведенными в статье ориентирами, вы примете мудрое решение.